Montag, 11. Februar 2013

Asset Swap Spreads in Europa


Die Asset Swap Spreads geben Auskunft (in Basispunkten) über den relativen Wert einer Anleihe im Vergleich zu anderen Anleihen (i.d.R. einer Benchmark, d.h. Referenz-Anleihe) in derselben Währung. Die Spreads (Kursdifferenzen) lassen sich auf dem Swap-Markt, wo Anleihen mit festen Zinssätzen gegen Anleihen mit variablen Zinssätzen getauscht werden, ermitteln.


Asset Swap Spreads für nicht-finanz-Unternehmen in Europa, Graph: Andrew Sheets, Morgan Stanley

Die Differenz zwischen der Rendite einer Anleihe und der LIBOR-Kurve ist so kalkuliert, dass damit das Kreditrisiko einer Anleihe angezeigt wird.


EUR USD Basis Swaps (3 Jahre), Graph: Andrew Sheets, Morgan Stanley

Der negative Wert deutet darauf hin, dass die Kreditnehmer weniger Euro erhalten, wenn sie Zahlungen in Dollar (gestützt auf den Libor-Satz) im Austausch für einen im voraus vereinbarten Betrag in US-Dollar leisten.

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